In der Welt des Crowdlending ist das Wissen um die verschiedenen Arten von Krediten entscheidend für eine fundierte Investitionsentscheidung. Jede Darlehensart birgt ihre eigenen Risiken und Chancen, deren Kenntnis Investoren helfen kann, potenzielle Renditen und Fallstricke besser einzuschätzen. Dieser Artikel befasst sich mit vier beliebten Darlehensarten im Crowdlending: Mezzanine, nachrangige, besicherte und unbesicherte Darlehen. Am Ende dieses Artikels werden Sie ein klares Verständnis der einzelnen Darlehensarten, ihrer Vor- und Nachteile haben und wissen, wie Sie risikobereinigte Renditen berechnen können, um bessere Investitionsentscheidungen zu treffen.
Allgemeiner Überblick über die Darlehensarten im Crowdlending
Beim Crowdlending, einer Unterkategorie des Crowdfunding, verleihen Privatpersonen Geld an Unternehmen oder Privatpersonen und erhalten dafür Zinsen. Im Gegensatz zu herkömmlichen Bankkrediten findet Crowdlending häufig auf Online-Plattformen statt, die Kreditnehmer direkt mit Investoren zusammenbringen. Die Art des Kredits spielt eine wichtige Rolle bei der Bestimmung des Risiko- und Ertragsprofils für Investoren. Das Verständnis der Merkmale von mezzaninen, nachrangigen, besicherten und unbesicherten Krediten ist für strategische Investitionsentscheidungen unerlässlich.
Mezzanine-Darlehen
Das Wesentliche: Mezzanine-Darlehen sind eine Mischform zwischen Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung. Sie enthalten in der Regel Eigenkapitalkicker wie Optionsscheine oder Optionen, die es den Kreditgebern ermöglichen, ihre Schulden in Eigenkapital umzuwandeln, wenn das Darlehen nicht rechtzeitig zurückgezahlt wird. Diese Darlehen werden häufig bei fremdfinanzierten Übernahmen oder zur Wachstumsfinanzierung eingesetzt.
Vorteile:
- Höhere Renditen: Mezzanine-Darlehen bieten aufgrund ihrer nachrangigen Position in der Kapitalstruktur in der Regel höhere Zinssätze als vorrangige Darlehen.
- Potenzieller Eigenkapitalzuwachs: Die Eigenkapitalkomponente bietet die Chance auf zusätzliche Renditen, wenn sich das Unternehmen gut entwickelt.
- Flexibilität: Kreditnehmer können Mezzanine-Finanzierungen nutzen, um strategische Ziele zu erreichen, ohne die bestehenden Anteilseigner wesentlich zu verwässern.
Nachteile:
- Höheres Risiko: Mezzanine-Darlehen sind risikoreicher als vorrangig besicherte Kredite, da sie in der Rückzahlungshierarchie nachrangig sind.
- Komplexe Struktur: Die Kombination von Fremd- und Eigenkapital kann das Verständnis und die Verwaltung dieser Darlehen erschweren.
- Begrenzte Liquidität: Der Markt für Mezzanine-Kredite ist im Vergleich zu herkömmlichen Anleihen oder vorrangigen Krediten weniger liquide.
Risiken für Anleger:
- Nachrangigkeitsrisiko: Im Falle eines Ausfalls werden Mezzanine-Kreditgeber erst nach den Inhabern vorrangiger Schuldtitel bezahlt, was das Verlustrisiko erhöht.
- Performance-Abhängigkeit: Der Wert der Eigenkapitalkomponente hängt von der Leistung des Unternehmens ab, was ein zusätzliches Element der Unsicherheit darstellt.
Vorteile für den Anleger:
- Hohe Rendite: Das Potenzial für höhere Zinszahlungen und Eigenkapitalrenditen macht Mezzanine-Darlehen für Anleger attraktiv, die hohe Renditen anstreben.
- Diversifizierung: Die Aufnahme von Mezzanine-Darlehen in ein Portfolio kann aufgrund ihres einzigartigen Risiko-Ertrags-Profils Diversifizierungsvorteile bieten.
Nachrangige Darlehen
Das Wesentliche: Nachrangige Darlehen, auch bekannt als Junior Debt, sind Darlehen, die in der Kapitalstruktur unterhalb von vorrangigen Verbindlichkeiten, aber oberhalb von Eigenkapital rangieren. Sie werden in der Regel als Ergänzung zu vorrangigen Krediten eingesetzt.
Vorteile:
- Höhere Zinssätze: Aufgrund ihres niedrigeren Ranges in der Rückzahlungsreihenfolge bieten nachrangige Darlehen im Vergleich zu vorrangigen Darlehen höhere Zinssätze.
- Flexibilität für Darlehensnehmer: Die Darlehensnehmer können nachrangige Darlehen nutzen, um zusätzliche Finanzmittel zu erhalten, ohne neues Eigenkapital auszugeben.
- Potenzial für höhere Renditen: Für Anleger können die höheren Zinssätze zu höheren Renditen führen.
Nachteile:
- Erhöhtes Risiko: Nachrangige Darlehen sind mit einem höheren Risiko verbunden, da sie im Falle eines Ausfalls erst nach den vorrangigen Verbindlichkeiten ausgezahlt werden.
- Höhere Kapitalkosten für Darlehensnehmer: Die höheren Zinssätze machen nachrangige Darlehen teurer als vorrangige Darlehen.
- Komplexe Rückzahlungsstruktur: Die Rückzahlungsstruktur kann komplex sein, insbesondere in Notlagen.
Risiken für Anleger:
- Kreditrisiko: Höhere Verlustwahrscheinlichkeit bei Ausfall des Kreditnehmers aufgrund der niedrigeren Rückzahlungspriorität.
- Marktrisiko: Nachrangige Darlehen sind anfälliger für Marktbedingungen und die finanzielle Lage des Kreditnehmers.
Vorteile für den Anleger:
- Attraktive Renditen: Die höheren Zinssätze entschädigen die Anleger für die Übernahme zusätzlicher Risiken.
- Strategische Allokation: Nachrangige Darlehen können eine strategische Ergänzung für Anleger sein, die ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Risiko und Rendite anstreben.
Gesicherte Darlehen
Das Wesentliche: Gesicherte Darlehen sind durch Sicherheiten wie Immobilien, Ausrüstung oder andere wertvolle Vermögenswerte unterlegt. Diese Sicherheiten verringern das Risiko des Kreditgebers, da sie bei Ausfall des Kreditnehmers beschlagnahmt und verkauft werden können.
Vorteile:
- Geringeres Risiko: Die Sicherheiten verringern das Verlustrisiko für die Kreditgeber.
- Niedrigere Zinssätze für Kreditnehmer: Aufgrund des geringeren Risikos sind die Zinssätze für besicherte Kredite oft niedriger als für unbesicherte Kredite.
- Potenzial für hohe Kreditbeträge: Kreditnehmer können höhere Kredite erhalten, da die Sicherheiten das Risiko des Kreditgebers mindern.
Nachteile:
- Risiko der Beschlagnahme von Vermögenswerten: Kreditnehmer riskieren den Verlust ihrer Sicherheiten, wenn sie den Kredit nicht bedienen.
- Komplexe Bewertung: Die genaue Bewertung von Sicherheiten kann komplex sein und zusätzliche Kosten verursachen.
- Begrenzte Verwendung von Sicherheiten: Sobald die Sicherheiten verpfändet sind, können sie nicht mehr zur Absicherung anderer Kredite verwendet werden, was die Flexibilität des Kreditnehmers einschränkt.
Risiken für den Anleger:
- Bewertungsrisiko: Der Wert der Sicherheiten kann schwanken, was sich auf die Sicherheit des Kreditgebers auswirkt.
- Liquiditätsrisiko: Der Verkauf von Sicherheiten kann zeitaufwändig sein und deckt im Falle eines Ausfalls möglicherweise nicht den gesamten Kreditbetrag.
Vorteile für den Anleger:
- Geringeres Kreditrisiko: Sicherheiten bieten ein Sicherheitsnetz und verringern das Kreditrisiko des Kreditgebers.
- Stabile Renditen: Gesicherte Darlehen bieten aufgrund des geringeren Ausfallrisikos häufig stabilere Renditen.
Ungesicherte Darlehen
Das Wesentliche: Unbesicherte Kredite sind nicht durch Sicherheiten abgesichert und hängen ausschließlich von der Kreditwürdigkeit und Rückzahlungsfähigkeit des Kreditnehmers ab. Diese Darlehen sind bei Privatkrediten und der Finanzierung von Kleinunternehmen üblich.
Vorteile:
- Keine Sicherheiten erforderlich: Die Kreditnehmer müssen keine Vermögenswerte verpfänden, was den Erhalt dieser Kredite erleichtert.
- Flexibilität für Kreditnehmer: Unbesicherte Darlehen können für eine Vielzahl von Zwecken verwendet werden, ohne dass die Verwendung von Vermögenswerten eingeschränkt wird.
- Einfacheres Antragsverfahren: Das Fehlen von Sicherheiten vereinfacht das Antrags- und Genehmigungsverfahren.
Nachteile:
- Höhere Zinssätze: Aufgrund des höheren Risikos sind unbesicherte Darlehen in der Regel mit höheren Zinssätzen verbunden.
- Höheres Risiko für Kreditgeber: Die Kreditgeber haben ein höheres Verlustrisiko, wenn der Kreditnehmer seinen Verpflichtungen nicht nachkommt.
- Begrenzte Darlehensbeträge: Kreditnehmer können im Vergleich zu besicherten Krediten geringere Kreditbeträge erhalten.
Risiken für Anleger:
- Kreditrisiko: Höhere Verlustwahrscheinlichkeit aufgrund des Fehlens von Sicherheiten.
- Ausfallrisiko: Höhere Wahrscheinlichkeit, dass der Kreditnehmer seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, insbesondere in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs.
Vorteile für den Anleger:
- Höhere Zinssätze: Die höheren Zinssätze können zu attraktiven Renditen für Anleger führen, die bereit sind, ein höheres Risiko einzugehen.
- Vielfältige Anlagemöglichkeiten: Unbesicherte Kredite bieten die Möglichkeit, in eine Vielzahl von Kreditnehmern und Sektoren zu investieren.
Detaillierte Sanierungsszenarien und risikobereinigte Renditen
Betrachten wir ein Unternehmen mit den folgenden Darlehen:
- Mezzanine-Darlehen: 100.000 Euro
- Nachrangiges Darlehen: 100.000
- Gesichertes Darlehen: 100.000
- Ungesichertes Darlehen: €100.000
Das Unternehmen verfügt über Aktiva im Wert von 450.000 €, bestehend aus:
- Gebäude mit einem Bilanzwert von 250.000 € (schneller Realisierungswert: 70%)
- Maschinen im Wert von 150.000 € (schnell realisierbarer Wert: 20%)
- Inventar im Wert von 50.000 € (Schnellverwertungswert: 20%)
Die Ausfallquote beträgt 10 %, und der Zinssatz für alle Darlehen beträgt 10 %.
Berechnung der Rückzahlung:
- Gesichertes Darlehen:
- Sicherheiten: Gebäude und Maschinen
- Schneller Verwertungswert des Gebäudes: 250.000 € * 70% = 175.000
- Schnellverwertungswert der Maschinen: 150.000 € * 20% = 30.000
- Verwertbarer Gesamtbetrag: 175.000 Euro (Gebäude) + 30.000 Euro (Maschinen) = 205.000 Euro
- Rückforderung für ein gesichertes Darlehen: Da das besicherte Darlehen 100.000 € beträgt, ist es vollständig durch die Sicherheiten gedeckt.
- Nachrangiges Darlehen:
- Verbleibende Sicherheiten nach Abdeckung des besicherten Darlehens: 205.000 € - 100.000 € = 105.000 €.
- Verbleibende Vermögenswerte (Inventar): 50.000 € * 20% = 10.000 €.
- Verfügbare Summe für nachrangiges Darlehen: 105.000 € (verbleibende Sicherheiten) + 10.000 € (Inventar) = 115.000 €.
- Rückzahlungsquote des nachrangigen Darlehens: 115.000 € / 100.000 € = 100% (es ist vollständig gedeckt)
- Mezzanine-Darlehen:
- Verbleibende Sicherheiten nach Abdeckung der besicherten und nachrangigen Darlehen: 115.000 € - 100.000 € = 15.000 €.
- Verfügbar für Mezzanine-Darlehen: 15.000
- Verwertungsquote des Mezzanine-Darlehens: 15.000 € / 100.000 € = 15%.
- Unbesichertes Darlehen:
- Verbleibende Vermögenswerte nach Deckung der besicherten, nachrangigen und mezzaninen Darlehen: 0
- Rückzahlungsquote des unbesicherten Darlehens: 0%
Risikobereinigte Renditeberechnung (Erfahren Sie mehr über die risikobereinigte Renditeberechnung)
Gesichertes Darlehen:
- Zinssatz: 10%
- Ausfallwahrscheinlichkeit: 10%
- Rückzahlungsrate: 100% (da vollständig durch Sicherheiten gedeckt)
- Risikoadjustierte Rendite:
- Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10%
Nachrangiges Darlehen:
- Zinssatz: 10%
- Ausfallwahrscheinlichkeit: 10%
- Rückzahlungsrate: 87%
- Risikoadjustierte Rendite: Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10.00%
Mezzanine-Darlehen:
- Zinssatz: 10%
- Ausfallwahrscheinlichkeit: 10%
- Rückzahlungsrate: 15%
- Risikoadjustierte Rendite: Net Return=10%−(10%×(1−15%))=10%−8.5%=1.5%
Ungesichertes Darlehen:
- Zinssatz: 10%
- Ausfallwahrscheinlichkeit: 10%
- Rückzahlungsrate: 0%
- Risikoadjustierte Rendite: Net Return=10%−(10%×(1−0%))=10%−10%=0%
Erläuterung der Rückflussraten
Gesichertes Darlehen: Die Rückzahlungsquote beträgt 100 %, da der Darlehensbetrag vollständig durch die Sicherheiten, d. h. das Gebäude und die Maschinen, gedeckt ist.
Nachrangiges Darlehen: Die Rückzahlungsquote beträgt 100 %, da die Inhaber des nachrangigen Darlehens in der Lage waren, den Darlehensbetrag vollständig zurückzuerhalten. Sollte das Gebäude jedoch für weniger als 70 % seines Marktwerts verkauft werden, könnten die Investoren einige Verluste hinnehmen.
Mezzanine-Darlehen: Die Rückzahlungsquote beträgt 15 %, was bedeutet, dass die Inhaber von Mezzanine-Darlehen einen kleinen Teil ihres Darlehens aus den verbleibenden Vermögenswerten zurückerhalten, nachdem sie die besicherten und nachrangigen Darlehen abgedeckt haben.
Unbesichertes Darlehen: Die Rückzahlungsquote beträgt 0 %, was bedeutet, dass die Inhaber eines unbesicherten Darlehens keinen Betrag zurückerhalten, da nach der Deckung der anderen Darlehen keine Vermögenswerte mehr vorhanden sind.
Fazit
Das Verständnis der verschiedenen Darlehensarten beim Crowdlending - Mezzanine, Nachrangdarlehen, besicherte und unbesicherte Darlehen - ist für Anleger unerlässlich. Jede Darlehensart bietet ein einzigartiges Risiko-Rendite-Profil, und die Bewertung dieser Profile kann Investoren helfen, fundierte Entscheidungen zu treffen. Mezzanine-Darlehen bieten hohe Renditen, sind aber aufgrund ihrer nachrangigen Position mit höheren Risiken verbunden. Nachrangige Darlehen bieten attraktive Renditen, sind aber auch mit erheblichen Risiken verbunden. Gesicherte Darlehen bieten aufgrund der Besicherung ein geringeres Risiko, während unbesicherte Darlehen zwar risikoreicher sind, aber höhere Zinssätze bieten.
Anleger sollten bei der Bewertung potenzieller Investitionen in Crowdlending immer die Art des Darlehens und die damit verbundenen Risiken berücksichtigen. Indem sie die potenzielle Nettorendite durch risikobereinigte Berechnungen verstehen, können Anleger ihre Investitionsentscheidungen besser mit ihrer Risikotoleranz und ihren finanziellen Zielen in Einklang bringen.
Zur Erinnerung: Direkte und indirekte Investitionen in Crowdfunding sind mit erheblichen Risiken verbunden, da die Gefahr besteht, das investierte Kapital teilweise oder ganz zu verlieren. Wenn Sie mehr über Crowdfunding und die damit verbundenen Anlagemöglichkeiten erfahren möchten, besuchen Sie crowdinform.com. Das war's für heute! Ich wünsche Ihnen einen schönen Tag und viel Erfolg beim Investieren.