En el mundo del crowdlending, entender los diferentes tipos de préstamos disponibles es crucial para tomar decisiones de inversión informadas. Cada tipo de préstamo conlleva sus propios riesgos y recompensas, y conocerlos puede ayudar a los inversores a evaluar mejor los posibles beneficios y dificultades. Este artículo profundiza en cuatro tipos de préstamos populares en crowdlending: préstamos mezzanine, subordinados, garantizados y no garantizados. Al final de este artículo, usted tendrá una comprensión clara de cada tipo de préstamo, sus pros y sus contras, y cómo calcular los rendimientos ajustados al riesgo para tomar mejores decisiones de inversión.
Visión general de los tipos de préstamo en el crowdlending
El crowdlending, un subconjunto del crowdfunding, consiste en que los particulares prestan dinero a empresas o particulares a cambio del pago de intereses. A diferencia de los préstamos bancarios tradicionales, el crowdlending suele realizarse en plataformas en línea, que conectan directamente a los prestatarios con los inversores. El tipo de préstamo desempeña un papel importante a la hora de determinar el perfil de riesgo y rentabilidad para los inversores. Comprender las características de los préstamos mezzanine, subordinados, garantizados y no garantizados es esencial para tomar decisiones de inversión estratégicas.
Préstamos mezzanine
Esencia: Los préstamos mezzanine son un híbrido entre la financiación de deuda y la de capital. Suelen incluir incentivos de capital, como warrants u opciones, que permiten a los prestamistas convertir su deuda en capital si el préstamo no se reembolsa a tiempo. Estos préstamos suelen utilizarse en compras apalancadas o para financiar el crecimiento.
Ventajas:
- Mayor rentabilidad: Los préstamos mezzanine suelen ofrecer tipos de interés más altos que la deuda senior debido a su posición subordinada en la estructura de capital.
- Aumento potencial del capital: El componente de capital ofrece la oportunidad de obtener rendimientos adicionales si la empresa obtiene buenos resultados.
- Flexibilidad: Los prestatarios pueden utilizar la financiación mezzanine para lograr objetivos estratégicos sin diluir significativamente a los accionistas existentes.
Contras:
- Mayor riesgo: Los préstamos mezzanine son más arriesgados que la deuda senior garantizada porque están subordinados en la jerarquía de reembolso.
- Estructura compleja: La combinación de deuda y capital puede hacer que estos préstamos sean más complicados de entender y gestionar.
- Liquidez limitada: El mercado de deuda mezzanine es menos líquido en comparación con los bonos tradicionales o la deuda senior.
Riesgos para el inversor:
- Riesgo de subordinación: En caso de impago, los prestamistas mezzanine cobran después que los tenedores de deuda senior, lo que aumenta el riesgo de pérdidas.
- Dependencia del rendimiento: El valor del componente de capital depende de los resultados de la empresa, lo que añade un elemento de incertidumbre.
Ventajas para el inversor:
- Alto rendimiento: La posibilidad de obtener mayores pagos de intereses y rendimientos del capital hace que los préstamos mezzanine resulten atractivos para los inversores que buscan altos rendimientos.
- Diversificación: Incluir préstamos mezzanine en una cartera puede proporcionar beneficios de diversificación debido a su perfil único de riesgo-rentabilidad.
Préstamos subordinados
Esencia: Los préstamos subordinados, también conocidos como deuda junior, son préstamos que se sitúan por debajo de la deuda senior pero por encima de los fondos propios en la estructura de capital. Suelen utilizarse para complementar la financiación de la deuda preferente.
Ventajas:
- Tipos de interés más altos: Debido a su menor prioridad en el orden de reembolso, los préstamos subordinados ofrecen tipos de interés más altos en comparación con la deuda preferente.
- Flexibilidad para los prestatarios: Los prestatarios pueden utilizar los préstamos subordinados para obtener financiación adicional sin emitir nuevos fondos propios.
- Potencial de mejora de la rentabilidad: Para los inversores, los tipos de interés más altos pueden dar lugar a una mayor rentabilidad.
Contras:
- Mayor riesgo: Los préstamos subordinados conllevan un mayor riesgo, ya que se pagan después que la deuda principal en caso de impago.
- Mayor coste de capital para los prestatarios: Los tipos de interés más altos hacen que la deuda subordinada sea más cara que la deuda preferente.
- Estructura de amortización compleja: La estructura de reembolso puede ser compleja, especialmente en situaciones de dificultad.
Riesgos para el inversor:
- Riesgo de crédito: Mayor probabilidad de pérdida en caso de impago del prestatario debido a la menor prioridad de reembolso.
- Riesgo de mercado: Los préstamos subordinados son más sensibles a las condiciones del mercado y a la salud financiera del prestatario.
Ventajas para el inversor:
- Rendimientos atractivos: Los tipos de interés más altos compensan a los inversores por asumir un riesgo adicional.
- Asignación estratégica: Los préstamos subordinados pueden ser un complemento estratégico para los inversores que buscan un equilibrio entre riesgo y rentabilidad.
Préstamos garantizados
Esencia: Los préstamos garantizados están respaldados por una garantía, como bienes inmuebles, equipos u otros activos valiosos. Esta garantía reduce el riesgo del prestamista, ya que puede ser embargada y vendida si el prestatario incumple.
Ventajas:
- Menor riesgo: La garantía reduce el riesgo de pérdida para los prestamistas.
- Tipos de interés más bajos para los prestatarios: Debido a la reducción del riesgo, los préstamos garantizados suelen tener tipos de interés más bajos en comparación con los préstamos no garantizados.
- Posibilidad de obtener préstamos de mayor cuantía: Los prestatarios pueden obtener préstamos de mayor cuantía, ya que la garantía mitiga el riesgo del prestamista.
Contras:
- Riesgo de embargo de activos: Los prestatarios corren el riesgo de perder su garantía si no pagan el préstamo.
- Valoración compleja: La valoración precisa de la garantía puede ser compleja y conllevar costes adicionales.
- Uso limitado de la garantía: Una vez pignorada la garantía, no puede utilizarse para garantizar otros préstamos, lo que limita la flexibilidad del prestatario.
Riesgos para el inversor:
- Riesgo de valoración: El valor de la garantía puede fluctuar, afectando a la seguridad del prestamista.
- Riesgo de liquidez: La venta de la garantía puede llevar mucho tiempo y es posible que no cubra el importe total del préstamo en caso de impago.
Ventajas para el inversor:
- Reducción del riesgo de crédito: La garantía proporciona una red de seguridad, reduciendo el riesgo de crédito del prestamista.
- Rentabilidad estable: Los préstamos garantizados suelen proporcionar rendimientos más estables debido al menor riesgo de impago.
Préstamos sin garantía
Esencia: Los préstamos no garantizados no están respaldados por garantías y se basan únicamente en la solvencia y capacidad de reembolso del prestatario. Estos préstamos son habituales en los préstamos personales y la financiación de pequeñas empresas.
Ventajas:
- No requieren aval: Los prestatarios no necesitan pignorar activos, lo que facilita la obtención de estos préstamos.
- Flexibilidad para los prestatarios: Los préstamos no garantizados se pueden utilizar para una variedad de propósitos sin restricciones en el uso de activos.
- Proceso de solicitud más sencillo: La ausencia de garantías simplifica el proceso de solicitud y aprobación.
Contras:
- Tipos de interés más altos: Debido al mayor riesgo, los préstamos sin garantía suelen conllevar tipos de interés más altos.
- Mayor riesgo para los prestamistas: Los prestamistas se enfrentan a un mayor riesgo de pérdida si el prestatario incumple.
- Importes de préstamo limitados: Los prestatarios pueden recibir importes de préstamo inferiores a los de los préstamos garantizados.
Riesgos para el inversor:
- Riesgo de crédito: Mayor probabilidad de pérdida debido a la ausencia de garantías.
- Riesgo de impago: Mayor probabilidad de impago del prestatario, especialmente durante las recesiones económicas.
Ventajas para el inversor:
- Tipos de interés más altos: Los tipos de interés más altos pueden generar rendimientos atractivos para los inversores dispuestos a asumir más riesgos.
- Diversas oportunidades de inversión: Los préstamos sin garantía ofrecen oportunidades para invertir en una amplia gama de prestatarios y sectores.
Escenarios detallados de recuperación y rentabilidad ajustada al riesgo
Consideremos una empresa con los siguientes préstamos
- Préstamo intermedio: 100.000 euros
- Préstamo subordinado: 100.000 euros
- Préstamo garantizado: 100.000 euros
- Préstamo no garantizado: 100.000 euros
La empresa tiene activos por valor de 450.000 euros, que consisten en
- Edificio con un valor de saldo de 250.000 euros (valor de realización rápida: 70%)
- Maquinaria por valor de 150.000 euros (valor de realización rápida: 20%)
- Inventario por valor de 50.000 euros (valor de realización rápida: 20%)
La tasa de impago es del 10%, y la tasa de interés para todos los préstamos es del 10%.
Cálculo de la recuperación:
- Préstamo garantizado:
- Colateral: Edificio y maquinaria
- Valor de realización rápida del edificio: 250.000 euros * 70% = 175.000 euros
- Valor de realización rápida de la maquinaria: 150.000 euros * 20% = 30.000 euros
- Importe total recuperable: 175.000 euros (edificio) + 30.000 euros (maquinaria) = 205.000 euros
- Recuperación de un préstamo garantizado: Como el préstamo garantizado es de 100.000 euros, está totalmente cubierto por la garantía.
- Préstamo subordinado:
- Garantía restante tras cubrir el préstamo garantizado: 205.000 euros - 100.000 euros = 105.000 euros
- Activos restantes (existencias): 50.000 euros * 20% = 10.000 euros
- Total disponible para el préstamo subordinado: 105.000 euros (garantía restante) + 10.000 euros (existencias) = 115.000 euros
- Tasa de recuperación del préstamo subordinado: 115.000 euros / 100.000 euros = 100% (está totalmente cubierto)
- Préstamo intermedio:
- Garantía restante tras cubrir los préstamos garantizados y subordinados: 115.000 euros - 100.000 euros = 15.000 euros
- Disponible para préstamo mezzanine: 15.000 euros
- Tasa de recuperación del préstamo mezzanine: 15.000 euros / 100.000 euros = 15%.
- Préstamo no garantizado:
- Activos restantes tras cubrir los préstamos garantizados, subordinados y mezzanine: 0
- Tasa de recuperación del préstamo no garantizado 0%
Cálculo de larentabilidad ajustada al riesgo(Más información sobre el cálculo de la rentabilidad ajustada al riesgo)
Préstamo garantizado:
- Tipo de interés: 10%
- Probabilidad de impago: 10%.
- Tasa de recuperación: 100% (totalmente cubierto por la garantía)
- Rentabilidad ajustada al riesgo:
- Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10%
Préstamo subordinado:
- Tipo de interés: 10%
- Probabilidad de impago: 10%.
- Tasa de Recuperación: 87%
- Rentabilidad ajustada al riesgo: Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10.00%
Préstamo Mezzanine:
- Tipo de interés: 10%
- Probabilidad de impago: 10%.
- Tasa de recuperación: 15%
- Rentabilidad ajustada al riesgo: Net Return=10%−(10%×(1−15%))=10%−8.5%=1.5%
Préstamo sin garantía:
- Tipo de interés: 10%
- Probabilidad de impago: 10%.
- Tasa de recuperación: 0%
- Rentabilidad ajustada al riesgo: Net Return=10%−(10%×(1−0%))=10%−10%=0%
Explicación de las tasas de recuperación
Préstamo garantizado: La tasa de recuperación es del 100% porque el importe del préstamo está totalmente cubierto por la garantía, que consiste en el edificio y la maquinaria.
Préstamo subordinado: La tasa de recuperación es del 100%, ya que los titulares del préstamo subordinado pudieron recuperarlo en su totalidad, pero si el edificio se vendiera por menos del 70% de su valor de mercado, los inversores podrían sufrir algunas pérdidas.
Préstamo mezzanine: La tasa de recuperación es del 15%, lo que indica que los titulares de préstamos mezzanine recuperan una pequeña parte de su préstamo de los activos restantes después de cubrir los préstamos garantizados y subordinados.
Préstamo no garantizado: La tasa de recuperación es del 0%, lo que significa que los titulares de préstamos no garantizados no recuperan ninguna cantidad, ya que no hay activos restantes después de cubrir los otros préstamos.
Conclusión
Entender los diferentes tipos de préstamos en crowdlending -préstamos mezzanine, subordinados, garantizados y no garantizados- es esencial para los inversores. Cada tipo de préstamo ofrece un perfil de riesgo-rentabilidad único, y su evaluación puede ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas. Los préstamos intermedios ofrecen altos rendimientos, pero conllevan mayores riesgos debido a su posición subordinada. Los préstamos subordinados ofrecen rendimientos atractivos, pero también conllevan un riesgo significativo. Los préstamos garantizados ofrecen un riesgo menor debido a su respaldo colateral, mientras que los préstamos no garantizados, aunque más arriesgados, ofrecen tipos de interés más altos.
Los inversores siempre deben tener en cuenta el tipo de préstamo y los riesgos asociados al evaluar posibles inversiones en crowdlending. Al comprender el rendimiento neto potencial mediante cálculos ajustados al riesgo, los inversores pueden ajustar mejor sus opciones de inversión a su tolerancia al riesgo y a sus objetivos financieros.
Recuerde: La inversión directa e indirecta en crowdfunding implica riesgos significativos, ya que existe un riesgo potencial de pérdida de parte o la totalidad del capital invertido. Si quiere saber más sobre el crowdfunding y las oportunidades de inversión que ofrece, visite crowdinform.com. Esto es todo por ahora. Que tenga un buen día y le deseo éxito en sus inversiones.