Dans le monde du crowdlending, il est essentiel de comprendre les différents types de prêts disponibles pour prendre des décisions d'investissement éclairées. Chaque type de prêt s'accompagne de son propre ensemble de risques et de récompenses, et le fait de les connaître peut aider les investisseurs à mieux évaluer les rendements potentiels et les pièges. Cet article se penche sur quatre types de prêts populaires dans le crowdlending : les prêts mezzanine, les prêts subordonnés, les prêts garantis et les prêts non garantis. À la fin de cet article, vous aurez une compréhension claire de chaque type de prêt, de leurs avantages et inconvénients, et de la façon de calculer les rendements ajustés au risque pour faire de meilleurs choix d'investissement.
Aperçu général des types de prêts dans le crowdlending
Le crowdlending, un sous-ensemble du crowdfunding, consiste à prêter de l'argent à des entreprises ou à des particuliers en échange de paiements d'intérêts. Contrairement aux prêts bancaires traditionnels, le crowdlending a souvent lieu sur des plateformes en ligne, mettant directement en relation les emprunteurs et les investisseurs. Le type de prêt joue un rôle important dans la détermination du profil de risque et de rendement pour les investisseurs. Il est essentiel de comprendre les caractéristiques des prêts mezzanine, subordonnés, garantis et non garantis pour prendre des décisions d'investissement stratégiques.
Prêts mezzanine
L'essentiel: Les prêts mezzanine sont un hybride entre le financement par la dette et le financement par les fonds propres. Ils sont généralement assortis d'éléments d'augmentation des fonds propres, tels que des warrants ou des options, qui permettent aux prêteurs de convertir leur dette en fonds propres si le prêt n'est pas remboursé dans les délais impartis. Ces prêts sont souvent utilisés dans le cadre de rachats d'entreprises par effet de levier ou pour le financement de la croissance.
Avantages:
- Des rendements plus élevés: Les prêts mezzanine offrent généralement des taux d'intérêt plus élevés que la dette senior en raison de leur position subordonnée dans la structure du capital.
- Augmentation potentielle des fonds propres: La composante fonds propres permet d'obtenir des rendements supplémentaires si l'entreprise obtient de bons résultats.
- Flexibilité: Les emprunteurs peuvent utiliser le financement mezzanine pour atteindre des objectifs stratégiques sans diluer de manière significative les détenteurs de capitaux existants.
Inconvénients:
- Risque plus élevé: les prêts mezzanine sont plus risqués que les prêts garantis de premier rang parce qu'ils sont subordonnés dans la hiérarchie de remboursement.
- Structure complexe: La combinaison de la dette et des capitaux propres peut rendre ces prêts plus compliqués à comprendre et à gérer.
- Liquidité limitée: Le marché de la dette mezzanine est moins liquide que celui des obligations traditionnelles ou de la dette senior.
Risques pour l'investisseur:
- Risque de subordination: En cas de défaillance, les prêteurs mezzanine sont payés après les détenteurs de la dette senior, ce qui augmente le risque de perte.
- Dépendance à l'égard des performances: La valeur de la composante fonds propres dépend des performances de l'entreprise, ce qui ajoute un élément d'incertitude.
Avantages pour l'investisseur:
- Rendement élevé: Le potentiel d'augmentation des paiements d'intérêts et des rendements des capitaux propres rend les prêts mezzanine attrayants pour les investisseurs à la recherche de rendements élevés.
- Diversification: L'inclusion de prêts mezzanine dans un portefeuille peut offrir des avantages en termes de diversification en raison de leur profil risque/rendement unique.
Prêts subordonnés
L'essentiel: Les prêts subordonnés, également connus sous le nom de dette junior, sont des prêts dont le rang est inférieur à celui de la dette senior mais supérieur à celui des fonds propres dans la structure du capital. Ils sont généralement utilisés pour compléter le financement de la dette senior.
Avantages:
- Taux d'intérêt plus élevés: En raison de leur priorité inférieure dans l'ordre de remboursement, les prêts subordonnés offrent des taux d'intérêt plus élevés que les prêts de premier rang.
- Flexibilité pour les emprunteurs: Les emprunteurs peuvent utiliser les prêts subordonnés pour obtenir un financement supplémentaire sans émettre de nouveaux fonds propres.
- Potentiel d'amélioration des rendements: Pour les investisseurs, les taux d'intérêt plus élevés peuvent conduire à des rendements plus élevés.
Inconvénients:
- Risque accru: les prêts subordonnés comportent un risque plus élevé puisqu'ils sont payés après la dette senior en cas de défaillance.
- Coût du capital plus élevé pour les emprunteurs: Les taux d'intérêt plus élevés rendent la dette subordonnée plus chère que la dette senior.
- Structure de remboursement complexe: La structure de remboursement peut être complexe, en particulier dans les situations de détresse.
Risques pour l'investisseur:
- Risque de crédit: probabilité plus élevée de perte en cas de défaillance de l'emprunteur en raison d'une priorité de remboursement plus faible.
- Risque de marché: les prêts subordonnés sont plus sensibles aux conditions du marché et à la santé financière de l'emprunteur.
Avantages pour l'investisseur:
- Rendements attractifs: Les taux d'intérêt plus élevés compensent la prise de risque supplémentaire des investisseurs.
- Allocation stratégique: Les prêts subordonnés peuvent constituer un complément stratégique pour les investisseurs qui cherchent à équilibrer le risque et le rendement.
Prêts garantis
L'essentiel: Les prêts garantis sont adossés à des garanties, telles que des biens immobiliers, des équipements ou d'autres actifs de valeur. Cette garantie réduit le risque du prêteur, car elle peut être saisie et vendue en cas de défaillance de l'emprunteur.
Avantages:
- Risque réduit: la garantie réduit le risque de perte pour les prêteurs.
- Des taux d'intérêt plus bas pour les emprunteurs: En raison de la réduction du risque, les prêts garantis sont souvent assortis de taux d'intérêt inférieurs à ceux des prêts non garantis.
- Possibilité d'obtenir des montants de prêt élevés: Les emprunteurs peuvent obtenir des prêts plus importants car la garantie atténue le risque pour le prêteur.
Inconvénients:
- Risque de saisie des biens: Les emprunteurs risquent de perdre leur garantie s'ils ne parviennent pas à rembourser le prêt.
- Évaluation complexe: L'évaluation précise de la garantie peut être complexe et entraîner des coûts supplémentaires.
- Utilisation limitée de la garantie: Une fois la garantie donnée, elle ne peut pas être utilisée pour garantir d'autres prêts, ce qui limite la flexibilité de l'emprunteur.
Risques pour l'investisseur:
- Risque d'évaluation: la valeur de la garantie peut fluctuer, ce qui affecte la sécurité du prêteur.
- Risque de liquidité: la vente de la garantie peut prendre du temps et ne pas couvrir la totalité du montant du prêt en cas de défaillance.
Avantages pour l'investisseur:
- Réduction du risque de crédit: la garantie constitue un filet de sécurité qui réduit le risque de crédit du prêteur.
- Rendements stables: Les prêts garantis offrent souvent des rendements plus stables en raison du risque de défaillance plus faible.
Prêts non garantis
L'essentiel: Les prêts non garantis ne sont pas assortis de garanties et reposent uniquement sur la solvabilité et la capacité de remboursement de l'emprunteur. Ces prêts sont courants pour les prêts personnels et le financement des petites entreprises.
Avantages:
- Aucune garantie n'est requise: Les emprunteurs n'ont pas besoin de mettre en gage des actifs, ce qui facilite l'obtention de ces prêts.
- Flexibilité pour les emprunteurs: Les prêts non garantis peuvent être utilisés à diverses fins, sans restriction quant à l'utilisation des actifs.
- Processus de demande plus simple: L'absence de garantie simplifie le processus de demande et d'approbation.
Inconvénients:
- Taux d'intérêt plus élevés: En raison du risque plus élevé, les prêts non garantis sont généralement assortis de taux d'intérêt plus élevés.
- Risque plus élevé pour les prêteurs: Les prêteurs s'exposent à un risque de perte plus élevé en cas de défaillance de l'emprunteur.
- Montants limités: Les emprunteurs peuvent recevoir des montants de prêt plus faibles que les prêts garantis.
Risques pour l'investisseur:
- Risque de crédit: Probabilité de perte plus élevée en raison de l'absence de garantie.
- Risque de défaillance: Probabilité accrue de défaillance de l'emprunteur, en particulier en période de ralentissement économique.
Avantages pour l'investisseur:
- Taux d'intérêt plus élevés: Les taux d'intérêt plus élevés peuvent conduire à des rendements attractifs pour les investisseurs prêts à prendre plus de risques.
- Opportunités d'investissement diversifiées: Les prêts non garantis permettent d'investir dans un large éventail d'emprunteurs et de secteurs.
Scénarios détaillés de redressement et rendements ajustés au risque
Prenons l'exemple d'une entreprise ayant contracté les prêts suivants :
- Prêt mezzanine : 100 000 euros
- Prêt subordonné : 100 000 euros
- Prêt garanti : 100 000 euros
- Prêt non garanti : 100 000 euros
L'entreprise possède des actifs d'une valeur de 450 000 €, composés des éléments suivants
- un bâtiment d'une valeur de 250 000 € (valeur de réalisation rapide : 70 %)
- Machines d'une valeur de 150 000 € (valeur de réalisation rapide : 20 %)
- Inventaire d'une valeur de 50 000 € (valeur de réalisation rapide : 20 %)
Le taux de défaillance est de 10 % et le taux d'intérêt pour tous les prêts est de 10 %.
Calcul du recouvrement:
- Prêt garanti:
- Garantie : Bâtiment et machines
- Valeur de réalisation rapide du bâtiment : €250.000 * 70% = €175.000
- Valeur de réalisation rapide des machines : 150 000 € * 20 % = 30 000 €.
- Montant total recouvrable : 175 000 € (bâtiment) + 30 000 € (machines) = 205 000 €.
- Recouvrement pour un prêt garanti : Le prêt garanti étant de 100 000 €, il est entièrement couvert par la garantie.
- Prêt subordonné:
- Collatéral restant après avoir couvert le prêt garanti : 205 000 € - 100 000 € = 105 000 €.
- Actifs restants (inventaire) : 50 000 € * 20 % = 10 000 €.
- Total disponible pour le prêt subordonné : 105 000 € (garantie restante) + 10 000 € (inventaire) = 115 000 €.
- Taux de recouvrement du prêt subordonné : 115 000 € / 100 000 € = 100 % (il est entièrement couvert)
- Prêt mezzanine:
- Garantie restante après couverture des prêts garantis et subordonnés : 115 000 € - 100 000 € = 15 000 €.
- Montant disponible pour le prêt mezzanine : 15 000 euros
- Taux de recouvrement du prêt mezzanine : 15 000 € / 100 000 € = 15 %.
- Prêt non garanti:
- Actifs restants après couverture des prêts garantis, subordonnés et mezzanine : 0 €.
- Taux de recouvrement du prêt non garanti : 0%
Calcul du rendement ajusté au risque (En savoir plus sur le calcul du rendement ajusté au risque)
Prêt garanti:
- Taux d'intérêt : 10%
- Probabilité de défaut : 10
- Taux de recouvrement : 100 % (car entièrement couvert par la garantie)
- Rendement ajusté au risque :
- Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10%
Prêt subordonné:
- Taux d'intérêt : 10%
- Probabilité de défaut : 10
- Taux de recouvrement : 87%
- Rendement ajusté au risque : Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10.00%
Prêt mezzanine:
- Taux d'intérêt : 10%
- Probabilité de défaut : 10
- Taux de recouvrement : 15%
- Rendement ajusté au risque : Net Return=10%−(10%×(1−15%))=10%−8.5%=1.5%
Prêt non garanti:
- Taux d'intérêt : 10%
- Probabilité de défaut : 10
- Taux de recouvrement : 0%
- Rendement ajusté au risque : Net Return=10%−(10%×(1−0%))=10%−10%=0%
Explication des taux de recouvrement
Prêt garanti: Le taux de recouvrement est de 100 % car le montant du prêt est entièrement couvert par la garantie, qui consiste en un bâtiment et des machines.
Prêt subordonné: le taux de recouvrement est de 100 % car les détenteurs de prêts subordonnés ont été en mesure de recouvrer la totalité du prêt, mais si le bâtiment est vendu à moins de 70 % de sa valeur marchande, les investisseurs pourraient subir des pertes.
Prêt mezzanine: Le taux de recouvrement est de 15 %, ce qui indique que les détenteurs de prêts mezzanine récupèrent une petite partie de leur prêt sur les actifs restants après avoir couvert les prêts garantis et subordonnés.
Prêt non garanti: Le taux de recouvrement est de 0 %, ce qui signifie que les détenteurs de prêts non garantis ne récupèrent aucun montant car il n'y a pas d'actifs restants après avoir couvert les autres prêts.
Conclusion
Comprendre les différents types de prêts dans le crowdlending - prêts mezzanine, subordonnés, garantis et non garantis - est essentiel pour les investisseurs. Chaque type de prêt offre un profil risque-rendement unique, et l'évaluation de ce profil peut aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées. Les prêts mezzanine offrent des rendements élevés mais comportent des risques plus importants en raison de leur position subordonnée. Les prêts subordonnés offrent des rendements attrayants mais comportent également des risques importants. Les prêts garantis présentent un risque plus faible en raison de leur garantie, tandis que les prêts non garantis, bien que plus risqués, offrent des taux d'intérêt plus élevés.
Les investisseurs doivent toujours tenir compte du type de prêt et des risques associés lorsqu'ils évaluent des investissements potentiels dans le crowdlending. En comprenant le rendement net potentiel grâce à des calculs ajustés au risque, les investisseurs peuvent mieux aligner leurs choix d'investissement sur leur tolérance au risque et leurs objectifs financiers.
N'oubliez pas: L'investissement direct et indirect dans le crowdfunding comporte des risques importants, car il existe un risque potentiel de perte d'une partie ou de la totalité du capital investi. Si vous souhaitez en savoir plus sur le crowdfunding et les possibilités d'investissement qu'il offre, visitez crowdinform.com. C'est tout pour l'instant ! Je vous souhaite une bonne journée et des investissements fructueux.