W świecie crowdlendingu zrozumienie różnych rodzajów dostępnych pożyczek ma kluczowe znaczenie dla podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych. Każdy rodzaj pożyczki wiąże się z własnym zestawem ryzyk i korzyści, a ich znajomość może pomóc inwestorom lepiej ocenić potencjalne zyski i pułapki. Niniejszy artykuł omawia cztery popularne rodzaje pożyczek w ramach crowdlendingu: pożyczki mezzanine, podporządkowane, zabezpieczone i niezabezpieczone. Pod koniec tego artykułu będziesz miał jasne zrozumienie każdego rodzaju pożyczki, ich zalet i wad oraz sposobu obliczania zwrotów skorygowanych o ryzyko w celu dokonywania lepszych wyborów inwestycyjnych.
Ogólny przegląd rodzajów pożyczek w Crowdlendingu
Crowdlending, podzbiór crowdfundingu, obejmuje osoby fizyczne pożyczające pieniądze firmom lub osobom fizycznym w zamian za odsetki. W przeciwieństwie do tradycyjnych pożyczek bankowych, crowdfunding często odbywa się na platformach internetowych, łącząc pożyczkobiorców bezpośrednio z inwestorami. Rodzaj pożyczki odgrywa znaczącą rolę w określaniu profilu ryzyka i zwrotu dla inwestorów. Zrozumienie charakterystyki pożyczek mezzanine, podporządkowanych, zabezpieczonych i niezabezpieczonych jest niezbędne do podejmowania strategicznych decyzji inwestycyjnych.
Pożyczki typu mezzanine
Istota: Pożyczki typu mezzanine są hybrydą finansowania dłużnego i kapitałowego. Zazwyczaj obejmują one instrumenty kapitałowe, takie jak warranty lub opcje, które umożliwiają pożyczkodawcom konwersję zadłużenia na kapitał, jeśli pożyczka nie zostanie spłacona w terminie. Pożyczki te są często wykorzystywane w wykupach lewarowanych lub do finansowania wzrostu.
Zalety:
- Wyższe zwroty: Pożyczki typu mezzanine generalnie oferują wyższe oprocentowanie niż dług uprzywilejowany ze względu na ich podrzędną pozycję w strukturze kapitałowej.
- Potencjalny wzrost kapitału własnego: Komponent kapitałowy zapewnia możliwość uzyskania dodatkowych zwrotów, jeśli spółka osiąga dobre wyniki.
- Elastyczność: Pożyczkobiorcy mogą wykorzystać finansowanie mezzanine do osiągnięcia celów strategicznych bez znaczącego rozwadniania istniejących posiadaczy kapitału własnego.
Wady:
- Wyższe ryzyko: Pożyczki typu mezzanine są bardziej ryzykowne niż uprzywilejowane zadłużenie zabezpieczone, ponieważ są podporządkowane w hierarchii spłat.
- Złożona struktura: Połączenie długu i kapitału własnego może sprawić, że pożyczki te będą bardziej skomplikowane do zrozumienia i zarządzania.
- Ograniczona płynność: Rynek długu mezzanine jest mniej płynny w porównaniu z tradycyjnymi obligacjami lub długiem uprzywilejowanym.
Ryzyko dla inwestorów:
- Ryzyko podporządkowania: W przypadku niewywiązania się ze zobowiązań, pożyczkodawcy mezzanine są spłacani po posiadaczach długu uprzywilejowanego, co zwiększa ryzyko strat.
- Zależność od wyników: Wartość składnika kapitałowego zależy od wyników spółki, dodając element niepewności.
Korzyści dla inwestorów:
- Wysoka rentowność: Potencjał wyższych płatności odsetkowych i zwrotów z kapitału sprawia, że pożyczki mezzanine są atrakcyjne dla inwestorów poszukujących wysokich zysków.
- Dywersyfikacja: Włączenie pożyczek mezzanine do portfela może zapewnić korzyści w zakresie dywersyfikacji ze względu na ich unikalny profil ryzyka i zwrotu.
Pożyczki podporządkowane
Istota: Pożyczki podporządkowane, znane również jako zadłużenie podporządkowane, to pożyczki, które w strukturze kapitałowej zajmują pozycję poniżej zadłużenia uprzywilejowanego, ale powyżej kapitału własnego. Są one zazwyczaj wykorzystywane do uzupełnienia finansowania długu uprzywilejowanego.
Zalety:
- Wyższe stopy procentowe: Ze względu na niższy priorytet w kolejności spłaty, pożyczki podporządkowane oferują wyższe oprocentowanie w porównaniu do długu uprzywilejowanego.
- Elastyczność dla pożyczkobiorców: Pożyczkobiorcy mogą korzystać z pożyczek podporządkowanych w celu uzyskania dodatkowego finansowania bez emisji nowego kapitału własnego.
- Potencjał zwiększonych zwrotów: Dla inwestorów wyższe stopy procentowe mogą prowadzić do wyższych zwrotów.
Wady:
- Zwiększone ryzyko: Pożyczki podporządkowane wiążą się z wyższym ryzykiem, ponieważ są spłacane po długu uprzywilejowanym w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań.
- Wyższy koszt kapitału dla pożyczkobiorców: Wyższe stopy procentowe sprawiają, że dług podporządkowany jest droższy niż dług uprzywilejowany.
- Złożona struktura spłaty: Struktura spłaty może być złożona, zwłaszcza w trudnych sytuacjach.
Ryzyko dla inwestorów:
- Ryzyko kredytowe: Wyższe prawdopodobieństwo straty w przypadku niewypłacalności pożyczkobiorcy ze względu na niższy priorytet spłaty.
- Ryzyko rynkowe: Pożyczki podporządkowane są bardziej wrażliwe na warunki rynkowe i kondycję finansową pożyczkobiorcy.
Korzyści dla inwestorów:
- Atrakcyjne zyski: Wyższe stopy procentowe rekompensują inwestorom podjęcie dodatkowego ryzyka.
- Alokacja strategiczna: Pożyczki podporządkowane mogą być strategicznym dodatkiem dla inwestorów, którzy chcą zrównoważyć ryzyko i zwrot.
Pożyczki zabezpieczone
Istota: Pożyczki zabezpieczone są zabezpieczone, takimi jak nieruchomości, sprzęt lub inne cenne aktywa. Zabezpieczenie to zmniejsza ryzyko pożyczkodawcy, ponieważ może zostać zajęte i sprzedane, jeśli pożyczkobiorca nie wywiąże się ze swoich zobowiązań.
Plusy:
- Niższe ryzyko: Zabezpieczenie zmniejsza ryzyko straty dla pożyczkodawców.
- Niższe stopy procentowe dla pożyczkobiorców: Ze względu na zmniejszone ryzyko, zabezpieczone pożyczki często mają niższe oprocentowanie w porównaniu do pożyczek niezabezpieczonych.
- Potencjał wysokich kwot pożyczek: Pożyczkobiorcy mogą uzyskać większe pożyczki, ponieważ zabezpieczenie zmniejsza ryzyko pożyczkodawcy.
Wady:
- Ryzyko zajęcia aktywów: Pożyczkobiorcy ryzykują utratę zabezpieczenia w przypadku niespłacenia pożyczki.
- Złożona wycena: Dokładna wycena zabezpieczenia może być skomplikowana i może wiązać się z dodatkowymi kosztami.
- Ograniczone wykorzystanie zabezpieczenia: Po zastawieniu zabezpieczenia nie można go wykorzystać do zabezpieczenia innych pożyczek, co ogranicza elastyczność pożyczkobiorcy.
Ryzyko dla inwestorów:
- Ryzyko wyceny: Wartość zabezpieczenia może się zmieniać, wpływając na bezpieczeństwo pożyczkodawcy.
- Ryzyko płynności: Sprzedaż zabezpieczenia może być czasochłonna i może nie pokryć pełnej kwoty pożyczki w przypadku braku spłaty.
Korzyści dla inwestorów:
- Zmniejszone ryzyko kredytowe: Zabezpieczenie zapewnia siatkę bezpieczeństwa, zmniejszając ryzyko kredytowe pożyczkodawcy.
- Stabilne zwroty: Zabezpieczone pożyczki często zapewniają bardziej stabilne zwroty ze względu na niższe ryzyko niewypłacalności.
Pożyczki niezabezpieczone
Istota: Pożyczki niezabezpieczone nie są zabezpieczone i polegają wyłącznie na zdolności kredytowej pożyczkobiorcy i jego zdolności do spłaty. Pożyczki te są powszechne w przypadku pożyczek osobistych i finansowania małych firm.
Zalety:
- Brak wymaganego zabezpieczenia: Pożyczkobiorcy nie muszą zastawiać aktywów, co ułatwia uzyskanie tych pożyczek.
- Elastyczność dla pożyczkobiorców: Niezabezpieczone pożyczki mogą być wykorzystywane do różnych celów bez ograniczeń dotyczących wykorzystania aktywów.
- Prostszy proces składania wniosku: Brak zabezpieczenia upraszcza proces składania wniosku i jego zatwierdzania.
Wady:
- Wyższe stopy procentowe: Ze względu na wyższe ryzyko, niezabezpieczone pożyczki są zazwyczaj wyżej oprocentowane.
- Wyższe ryzyko dla pożyczkodawców: Pożyczkodawcy są narażeni na wyższe ryzyko straty, jeśli pożyczkobiorca nie wywiąże się ze swoich zobowiązań.
- Ograniczone kwoty pożyczki: Pożyczkobiorcy mogą otrzymać mniejsze kwoty pożyczki w porównaniu do pożyczek zabezpieczonych.
Ryzyko dla inwestorów:
- Ryzyko kredytowe: Wyższe prawdopodobieństwo straty z powodu braku zabezpieczenia.
- Ryzyko niewypłacalności: Większe prawdopodobieństwo niewypłacalności pożyczkobiorcy, zwłaszcza w okresie spowolnienia gospodarczego.
Korzyści dla inwestorów:
- Wyższe stopy procentowe: Wyższe stopy procentowe mogą prowadzić do atrakcyjnych zysków dla inwestorów gotowych podjąć większe ryzyko.
- Zróżnicowane możliwości inwestycyjne: Niezabezpieczone pożyczki dają możliwość inwestowania w szeroką gamę pożyczkobiorców i sektorów.
Szczegółowe scenariusze naprawcze i zwroty skorygowane o ryzyko
Rozważmy spółkę z następującymi pożyczkami:
- Pożyczka Mezzanine: 100 000 EUR
- Pożyczka podporządkowana: 100 000 EUR
- Pożyczka zabezpieczona: 100 000 EUR
- Pożyczka niezabezpieczona: €100,000
Spółka posiada aktywa o wartości €450,000 składające się z:
- Budynek o wartości bilansowej €250,000 (wartość szybkiej realizacji: 70%)
- Maszyny o wartości €150,000 (wartość szybkiej realizacji: 20%)
- Zapasy o wartości 50 000 euro (wartość szybkiej realizacji: 20%).
Współczynnik niewypłacalności wynosi 10%, a stopa procentowa dla wszystkich pożyczek wynosi 10%.
Obliczenie odzysku:
- Pożyczka zabezpieczona:
- Zabezpieczenie: Budynek i maszyny
- Wartość szybkiej realizacji budynku: €250,000 * 70% = €175,000
- Wartość szybkiej realizacji maszyn: €150,000 * 20% = €30,000
- Całkowita kwota do odzyskania: €175,000 (budynek) + €30,000 (maszyny) = €205,000
- Odzyskanie zabezpieczonej pożyczki: Ponieważ zabezpieczona pożyczka wynosi 100 000 €, jest ona w pełni pokryta zabezpieczeniem.
- Pożyczka podporządkowana:
- Pozostałe zabezpieczenie po pokryciu zabezpieczonej pożyczki: €205,000 - €100,000 = €105,000
- Pozostałe aktywa (zapasy): €50,000 * 20% = €10,000
- Suma dostępna dla pożyczki podporządkowanej: 105.000 € (pozostałe zabezpieczenie) + 10.000 € (zapasy) = 115.000 €
- Stopa odzysku pożyczki podporządkowanej: €115,000 / €100,000 = 100% (jest w pełni pokryta)
- Pożyczka Mezzanine:
- Pozostałe zabezpieczenie po pokryciu pożyczek zabezpieczonych i podporządkowanych: €115,000 - €100,000 = €15,000
- Dostępne dla pożyczki mezzanine: 15 000 EUR
- Stopa odzysku pożyczki Mezzanine: €15,000 / €100,000 = 15%
- Pożyczka niezabezpieczona:
- Pozostałe aktywa po pokryciu pożyczek zabezpieczonych, podporządkowanych i mezzanine: €0
- Stopa odzysku pożyczki niezabezpieczonej: 0%
Obliczanie zwrotu skorygowanego o ryzyko (Dowiedz się więcej o obliczaniu zwrotu skorygowanego o ryzyko)
Pożyczka zabezpieczona:
- Stopa procentowa: 10%
- Prawdopodobieństwo niewypłacalności: 10%
- Stopa zwrotu: 100% (w pełni pokryte zabezpieczeniem)
- Zwrot skorygowany o ryzyko:
- Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10%
Pożyczka podporządkowana:
- Stopa procentowa: 10%
- Prawdopodobieństwo niewypłacalności: 10%
- Stopa odzysku: 87%
- Zwrot skorygowany o ryzyko: Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10.00%
Pożyczka Mezzanine:
- Stopa procentowa: 10%
- Prawdopodobieństwo niewypłacalności: 10%
- Stopa odzysku: 15%
- Zwrot skorygowany o ryzyko: Net Return=10%−(10%×(1−15%))=10%−8.5%=1.5%
Pożyczka niezabezpieczona:
- Stopa procentowa: 10%
- Prawdopodobieństwo niewypłacalności: 10%
- Stopa odzysku: 0%
- Zwrot skorygowany o ryzyko: Net Return=10%−(10%×(1−0%))=10%−10%=0%
Wyjaśnienie stóp odzysku
Pożyczka zabezpieczona: Stopa odzysku wynosi 100%, ponieważ kwota pożyczki jest w pełni pokryta zabezpieczeniem, które składa się z budynku i maszyn.
Pożyczka podporządkowana: Stopa odzysku wynosi 100%, ponieważ posiadacze pożyczek podporządkowanych byli w stanie odzyskać pełną kwotę, ale jeśli budynek zostanie sprzedany za mniej niż 70% jego wartości rynkowej, inwestorzy mogą ponieść pewne straty.
Pożyczka mezzanine: Stopa odzysku wynosi 15%, co wskazuje, że posiadacze pożyczek mezzanine odzyskują niewielką część swojej pożyczki z pozostałych aktywów po pokryciu pożyczek zabezpieczonych i podporządkowanych.
Pożyczka niezabezpieczona: Stopa odzysku wynosi 0%, co oznacza, że posiadacze pożyczek niezabezpieczonych nie odzyskują żadnych kwot, ponieważ nie ma pozostałych aktywów po pokryciu innych pożyczek.
Podsumowanie
Zrozumienie różnych rodzajów pożyczek w crowdlendingu - pożyczek typu mezzanine, podporządkowanych, zabezpieczonych i niezabezpieczonych - jest niezbędne dla inwestorów. Każdy rodzaj pożyczki oferuje unikalny profil ryzyka i zwrotu, a ich ocena może pomóc inwestorom w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji. Pożyczki typu mezzanine oferują wysokie zyski, ale wiążą się z wyższym ryzykiem ze względu na ich podporządkowaną pozycję. Pożyczki podporządkowane zapewniają atrakcyjne zyski, ale wiążą się również ze znacznym ryzykiem. Pożyczki zabezpieczone oferują niższe ryzyko ze względu na zabezpieczenie, podczas gdy pożyczki niezabezpieczone, choć bardziej ryzykowne, oferują wyższe stopy procentowe.
Inwestorzy powinni zawsze brać pod uwagę rodzaj pożyczki i związane z nią ryzyko przy ocenie potencjalnych inwestycji w crowdlending. Rozumiejąc potencjalny zwrot netto poprzez obliczenia skorygowane o ryzyko, inwestorzy mogą lepiej dostosować swoje wybory inwestycyjne do swojej tolerancji ryzyka i celów finansowych.
Pamiętaj: Bezpośrednie i pośrednie inwestycje w crowdfunding wiążą się ze znacznym ryzykiem, ponieważ istnieje potencjalne ryzyko utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o crowdfundingu i oferowanych przez niego możliwościach inwestycyjnych, odwiedź stronę crowdinform.com. Na razie to wszystko! Życzę miłego dnia i udanych inwestycji.