Nel mondo del crowdlending, comprendere i diversi tipi di prestito disponibili è fondamentale per prendere decisioni di investimento informate. Ogni tipo di prestito comporta una serie di rischi e ricompense, e conoscerli può aiutare gli investitori a valutare meglio i potenziali rendimenti e le insidie. Questo articolo approfondisce quattro tipi di prestito popolari nel crowdlending: mezzanino, subordinato, garantito e non garantito. Alla fine di questo articolo, avrete una chiara comprensione di ogni tipo di prestito, dei suoi pro e contro e di come calcolare i rendimenti aggiustati per il rischio per fare scelte di investimento migliori.
Panoramica generale dei tipi di prestito nel Crowdlending
Il crowdlending, un sottoinsieme del crowdfunding, prevede che i privati prestino denaro ad aziende o persone in cambio del pagamento di interessi. A differenza dei prestiti bancari tradizionali, il crowdlending si svolge spesso su piattaforme online, mettendo in contatto i mutuatari direttamente con gli investitori. Il tipo di prestito gioca un ruolo importante nel determinare il profilo di rischio e di rendimento per gli investitori. La comprensione delle caratteristiche dei prestiti mezzanini, subordinati, garantiti e non garantiti è essenziale per prendere decisioni strategiche di investimento.
Prestiti mezzanini
Essenza: I prestiti mezzanini sono un ibrido tra debito e finanziamento azionario. In genere includono kicker azionari, come warrant o opzioni, che consentono ai finanziatori di convertire il debito in azioni se il prestito non viene rimborsato nei tempi previsti. Questi prestiti sono spesso utilizzati nelle operazioni di leveraged buyout o per il finanziamento della crescita.
Pro:
- Rendimenti più elevati: I prestiti mezzanini offrono generalmente tassi d'interesse più elevati rispetto al debito senior a causa della loro posizione subordinata nella struttura del capitale.
- Potenziale incremento del capitale proprio: La componente azionaria offre l'opportunità di ottenere ulteriori rendimenti in caso di buoni risultati dell'azienda.
- Flessibilità: I mutuatari possono utilizzare il finanziamento mezzanino per raggiungere obiettivi strategici senza diluire in modo significativo gli azionisti esistenti.
Contro:
- Rischio più elevato: i prestiti mezzanini sono più rischiosi del debito garantito senior perché sono subordinati nella gerarchia dei rimborsi.
- Struttura complessa: La combinazione di debito e capitale può rendere questi prestiti più complicati da comprendere e gestire.
- Liquidità limitata: Il mercato del debito mezzanino è meno liquido rispetto alle obbligazioni tradizionali o al debito senior.
Rischi per gli investitori:
- Rischio di subordinazione: in caso di inadempienza, i finanziatori mezzanini vengono pagati dopo i detentori di debito senior, aumentando il rischio di perdita.
- Dipendenza dalla performance: Il valore della componente azionaria dipende dalla performance della società, aggiungendo un elemento di incertezza.
Vantaggi per gli investitori:
- Alto rendimento: Il potenziale di pagamenti di interessi e rendimenti azionari più elevati rende i prestiti mezzanini interessanti per gli investitori alla ricerca di rendimenti elevati.
- Diversificazione: L'inclusione dei prestiti mezzanini in un portafoglio può offrire vantaggi di diversificazione grazie al loro particolare profilo di rischio-rendimento.
Prestiti subordinati
Essenza: I prestiti subordinati, noti anche come debito junior, sono prestiti che si collocano al di sotto del debito senior ma al di sopra del capitale proprio nella struttura del capitale. In genere vengono utilizzati per integrare il finanziamento del debito senior.
Pro:
- Tassi di interesse più elevati: A causa della loro minore priorità nell'ordine di rimborso, i prestiti subordinati offrono tassi di interesse più elevati rispetto al debito senior.
- Flessibilità per i mutuatari: I mutuatari possono utilizzare i prestiti subordinati per ottenere ulteriori finanziamenti senza emettere nuovo capitale.
- Potenziale di aumento dei rendimenti: Per gli investitori, i tassi di interesse più elevati possono portare a rendimenti maggiori.
Contro:
- Aumento del rischio: i prestiti subordinati comportano un rischio maggiore, poiché in caso di inadempienza vengono pagati dopo il debito senior.
- Costo del capitale più elevato per i mutuatari: I tassi di interesse più elevati rendono il debito subordinato più costoso di quello senior.
- Struttura di rimborso complessa: La struttura di rimborso può essere complessa, soprattutto in situazioni di difficoltà.
Rischi per gli investitori:
- Rischio di credito: maggiore probabilità di perdita in caso di inadempienza del mutuatario a causa della minore priorità di rimborso.
- Rischio di mercato: i prestiti subordinati sono più sensibili alle condizioni di mercato e alla salute finanziaria del mutuatario.
Vantaggi per gli investitori:
- Rendimenti interessanti: I tassi di interesse più elevati compensano gli investitori per l'assunzione di rischi aggiuntivi.
- Allocazione strategica: I prestiti subordinati possono essere un'aggiunta strategica per gli investitori che cercano di bilanciare rischio e rendimento.
Prestiti garantiti
Essenza: I prestiti garantiti sono sostenuti da garanzie, come immobili, attrezzature o altri beni di valore. Questa garanzia riduce il rischio del prestatore, in quanto può essere sequestrata e venduta in caso di inadempienza del mutuatario.
Pro:
- Riduzione del rischio: la garanzia collaterale riduce il rischio di perdita per i prestatori.
- Tassi di interesse più bassi per i mutuatari: Grazie alla riduzione del rischio, i prestiti garantiti hanno spesso tassi di interesse più bassi rispetto ai prestiti non garantiti.
- Possibilità di ottenere prestiti di importo elevato: I mutuatari possono ottenere prestiti più consistenti, poiché le garanzie attenuano il rischio del mutuante.
Contro:
- Rischio di sequestro dei beni: I mutuatari rischiano di perdere le loro garanzie in caso di inadempimento del prestito.
- Valutazione complessa: La valutazione accurata della garanzia collaterale può essere complessa e può comportare costi aggiuntivi.
- Uso limitato della garanzia: Una volta costituita, la garanzia collaterale non può essere utilizzata per garantire altri prestiti, limitando la flessibilità del mutuatario.
Rischi per gli investitori:
- Rischio di valutazione: il valore della garanzia collaterale può fluttuare, incidendo sulla sicurezza del mutuante.
- Rischio di liquidità: la vendita della garanzia collaterale può richiedere molto tempo e potrebbe non coprire l'intero importo del prestito in caso di inadempienza.
Vantaggi per l'investitore:
- Riduzione del rischio di credito: la garanzia collaterale fornisce una rete di sicurezza, riducendo il rischio di credito del prestatore.
- Rendimenti stabili: I prestiti garantiti spesso offrono rendimenti più stabili grazie al minor rischio di insolvenza.
Prestiti non garantiti
Essenza: I prestiti non garantiti non sono assistiti da garanzie reali e si basano esclusivamente sull'affidabilità creditizia e sulla capacità di rimborso del mutuatario. Questi prestiti sono comuni nei prestiti personali e nei finanziamenti alle piccole imprese.
Pro:
- Nessuna garanzia richiesta: I mutuatari non devono impegnare beni, il che rende più facile ottenere questi prestiti.
- Flessibilità per i mutuatari: I prestiti non garantiti possono essere utilizzati per una varietà di scopi senza restrizioni sull'uso dei beni.
- Processo di richiesta più semplice: L'assenza di garanzie collaterali semplifica il processo di richiesta e approvazione.
Contro:
- Tassi di interesse più elevati: A causa del rischio più elevato, i prestiti non garantiti hanno in genere tassi di interesse più alti.
- Rischio più elevato per i prestatori: I prestatori sono esposti a un rischio maggiore di perdita in caso di inadempienza del mutuatario.
- Importo limitato del prestito: I mutuatari possono ricevere importi di prestito inferiori rispetto ai prestiti garantiti.
Rischi per gli investitori:
- Rischio di credito: maggiore probabilità di perdita a causa dell'assenza di garanzie reali.
- Rischio di insolvenza: maggiore probabilità di insolvenza del mutuatario, soprattutto nei periodi di crisi economica.
Vantaggi per l'investitore:
- Tassi di interesse più elevati: I tassi di interesse più elevati possono portare a rendimenti interessanti per gli investitori disposti ad assumersi maggiori rischi.
- Opportunità di investimento diversificate: I prestiti non garantiti offrono l'opportunità di investire in un'ampia gamma di mutuatari e settori.
Scenari di recupero dettagliati e rendimenti corretti per il rischio
Consideriamo una società con i seguenti prestiti:
- Prestito mezzanino: 100.000 euro
- Prestito subordinato: 100.000 euro
- Prestito garantito: 100.000 euro
- Prestito non garantito: 100.000 euro.
L'azienda ha beni per un valore di 450.000 euro che consistono in:
- edificio con un valore di bilancio di 250.000 euro (valore di rapido realizzo: 70%)
- Macchinari per un valore di 150.000 euro (valore di rapido realizzo: 20%)
- Inventario del valore di 50.000 euro (valore di rapido realizzo: 20%).
Il tasso di insolvenza è del 10% e il tasso di interesse per tutti i prestiti è del 10%.
Calcolo del recupero:
- Prestito garantito:
- Garanzia collaterale: Edificio e macchinari
- Valore di realizzo rapido dell'edificio: 250.000 euro * 70% = 175.000 euro
- Valore di realizzazione rapida dei macchinari: 150.000 euro * 20% = 30.000 euro
- Importo totale recuperabile: 175.000 euro (edificio) + 30.000 euro (macchinari) = 205.000 euro
- Recupero per un prestito garantito: Poiché il prestito garantito è di 100.000 euro, è interamente coperto dalla garanzia.
- Prestito subordinato:
- Garanzia residua dopo la copertura del prestito garantito: 205.000 euro - 100.000 euro = 105.000 euro.
- Attività rimanenti (inventario): 50.000 euro * 20% = 10.000 euro
- Totale disponibile per il prestito subordinato: 105.000 euro (garanzia residua) + 10.000 euro (inventario) = 115.000 euro
- Tasso di recupero del prestito subordinato: 115.000 € / 100.000 € = 100% (è completamente coperto)
- Prestito mezzanino:
- Garanzia residua dopo la copertura dei prestiti garantiti e subordinati: 115.000 euro - 100.000 euro = 15.000 euro
- Disponibilità per il prestito mezzanino: 15.000 euro
- Tasso di recupero del prestito mezzanino: 15.000€ / 100.000€ = 15%
- Prestito non garantito:
- Attività residue dopo la copertura dei prestiti garantiti, subordinati e mezzanini: 0 euro
- Tasso di recupero del prestito non garantito: 0%
Calcolo del rendimento corretto per il rischio (per saperne di più sul calcolo del rendimento corretto per il rischio)
Prestito garantito:
- Tasso di interesse: 10%
- Probabilità di insolvenza: 10%
- Tasso di recupero: 100% (come completamente coperto dalla garanzia)
- Rendimento corretto per il rischio:
- Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10%
Prestito subordinato:
- Tasso di interesse: 10%
- Probabilità di insolvenza: 10%
- Tasso di recupero: 87%
- Rendimento corretto per il rischio: Net Return=10%−(10%×(1−100%))=10%−0%=10.00%
Prestito mezzanino:
- Tasso di interesse: 10%
- Probabilità di insolvenza: 10%
- Tasso di recupero: 15%
- Rendimento corretto per il rischio: Net Return=10%−(10%×(1−15%))=10%−8.5%=1.5%
Prestito non garantito:
- Tasso di interesse: 10%
- Probabilità di insolvenza: 10%
- Tasso di recupero: 0%
- Rendimento corretto per il rischio: Net Return=10%−(10%×(1−0%))=10%−10%=0%
Spiegazione dei tassi di recupero
Prestito garantito: il tasso di recupero è del 100% perché l'importo del prestito è interamente coperto dalla garanzia, che consiste nell'edificio e nei macchinari.
Prestito subordinato: il tasso di recupero è del 100% in quanto i titolari del prestito subordinato sono riusciti a recuperare interamente, ma se l'edificio viene venduto a meno del 70% del suo valore di mercato gli investitori potrebbero subire delle perdite.
Prestito mezzanino: il tasso di recupero è del 15%, il che indica che i titolari di prestiti mezzanini recuperano una piccola parte del loro prestito dalle attività rimanenti dopo aver coperto i prestiti garantiti e subordinati.
Prestito non garantito: il tasso di recupero è pari allo 0%, il che significa che i titolari di prestiti non garantiti non recuperano alcun importo in quanto non vi sono attività residue dopo la copertura degli altri prestiti.
Conclusione
La comprensione dei diversi tipi di prestito nel crowdlending -mezzanino, subordinato, garantito e non garantito- è essenziale per gli investitori. Ogni tipo di prestito offre un profilo di rischio-rendimento unico, e valutarlo può aiutare gli investitori a prendere decisioni più informate. I prestiti mezzanini offrono rendimenti elevati, ma comportano rischi maggiori a causa della loro posizione subordinata. I prestiti subordinati offrono rendimenti interessanti ma comportano anche rischi significativi. I prestiti garantiti offrono un rischio minore grazie alle garanzie collaterali, mentre i prestiti non garantiti, pur essendo più rischiosi, offrono tassi di interesse più elevati.
Gli investitori dovrebbero sempre considerare il tipo di prestito e i rischi associati quando valutano i potenziali investimenti nel crowdlending. Comprendendo il potenziale rendimento netto attraverso calcoli corretti per il rischio, gli investitori possono allineare meglio le loro scelte di investimento alla loro tolleranza al rischio e ai loro obiettivi finanziari.
Ricordate: Gli investimenti diretti e indiretti nel crowdfunding comportano rischi significativi, in quanto esiste il rischio potenziale di perdita parziale o totale del capitale investito. Se volete saperne di più sul crowdfunding e sulle opportunità di investimento che offre, visitate il sito crowdinform.com. Per ora è tutto! Vi auguro una buona giornata e un investimento di successo.